原标题股东突击入股、产物频遭投诉 趣睡科技研发投入不足营收2%急于IPO

与丰盛的理财资金形成鲜明对比，近三年以来，趣睡科技研发累计投入仅1434万元，研发在营收中占比远低于行业中位数。那么公司为何比及要上市了，才开始思量到相干研发项目。

《投资者网》谢莹洁

调解了应收账款、毛利率及关联买卖业务后，8H母公司成都趣睡科技股份有限公司（下称“趣睡科技”）带上极新的财政数据冲刺创业板。

2017年至2019年，公司营收分别为3.08亿元、4.8亿元、5.52亿元，归母净利润为2514.5万元、4387万元、7393万元。

对于年仅6岁的趣睡科技而言，其能在云云短时间内业绩突飞猛进，并得到IPO的申请资格，股东的协助功不可没。招股书显示，公司背后不仅有“雷军系”顺为资本，另有喜临门、京东数控等行业巨头。上述三名股东包揽了公司上下游一半以上的份额。

《投资者网》近期就相干问题接洽到公司方面，得到了一定回复。

账面资金充裕

顶着舆论压力，趣睡科技依然在7月披露了招股书。此前不久，四川省成都市高新区消费者协会对2020年一季度消费投诉举行了公示，趣睡科技榜上有名。

公司背后的资本正在焦虑等候，本次IPO前夕，多名股东加入了趣睡科技。仅在2019年，公司就举行了四次股权转让，相比2018年新增了宽窄文创、潘火投资等，以及新增自然人股东易建联。

公然资料显示，趣睡科技主业务务为床垫、枕头等家居产物，焦点品牌为“8H”。差别于传统家居企业，公司主打“智能”观点。以其最新推出的智能床垫Zero为例，此款床垫可智能判断左右分区，可根据差别体态设置适合的软硬度。

本次IPO，趣睡科技拟募资8亿元，投入于全系列产物升级与营销拓展项目、家居研发中心建设项目、数字化管理体系建设项目等。

之以是借路资本市场融资，趣睡科技提出的来由是此前融资渠道相对单一：“公司主要依赖自身业务利润积累保障业务的正常开展，资产范围与资金实力一定水平上制约了公司的进一步快速发展”。

不外，从该公司财报披露情况来看，资金范围似乎并未限定发展。截至2019年年末，趣睡科技谋划活动现金净流量到达3.41亿元，账面钱币资金到达2901万元，一年内要归还的乞贷仅1001万元，资产欠债率为37%。

趣睡科技甚至有富足的资金来理财投资，2017年至2019年，其买卖业务性金融资产分别为1.25亿元、2.63亿元、3.56亿元。

“公司从2018年开始以理产业品质押向供应商开具银行承兑汇票，理产业品到期后，未赎回至公司账户，直接由银行用于支付供应商货款，现金流量表未体现出理产业品赎回、支付供应商货款。”对于理财资金的问题，趣睡科技云云告诉《投资者网》。

股东同时也是客户

与丰盛的理财资金形成鲜明对比，近三年以来，趣睡科技研发累计投入仅1434万元。

以研发在营收中占比这一指标来分析，公司所在的家庭装饰操行业有五成以上的上市公司到达3.5%以上，而公司在2017年至2019年，研发在营收中占比分别为0.88%、1.11%、1.14%。

对于为何比及要上市了，才开始思量加码研发的问题，趣睡科技表示：“公司所处行业正处在稳步发展阶段，行业竞争较为猛烈。公司需不停提升产物竞争力，本次召募资金将围绕公司主业务务举行扩张和升级，对未来谋划战略具有积极影响。”

从趣睡科技披露的专利情况来看，公司紧张专利如“一种可调可换的功效型床垫”、“切合人体工程学的分区床垫”、“缓解疲劳型床垫”，均在2015年取得。而且在2018年12月之后，公司未再申请新的专利。

只管坐拥诸多专利，趣睡科技的毛利率相比偕行却并无上风。2017年至2018年，公司毛利率落后偕行均值10个百分点。2019年其毛利率有所改善，到达33.6%，同期行业均值为38%，差距减少到4.4个百分点。

在趣睡科技看来，公司之以是保持低毛利率，主要在于其接纳了轻资产模式：“公司全部产物均采取外包生产方式，并不直接涉及生产环节；公司以互联网贩卖为主，主要客户为C端消费者或电商平台，偕行业可比公司主要通过线下贩卖等为主。”

趣睡科技坦言，公司产物的技能资料、工艺设计细节参数等涉密资料存在提供应生产工场的情形。针对这一问题，其表示“公司内部制定了严酷的供应商选择尺度对供应商举行甄选。在选择确定产物供应商后，接纳定制化采购模式，由公司产物研发团队卖力产物设计研发，并提供设计方案。公司会定期对供应商生产情况举行跟踪考察，增强事中控制。”

不外，鉴于代工方喜临门同时照旧公司第七大股东，泄密的可能性不大。除此之外，公司关联方还包括第二大股东“雷军系”顺为投资、第九大股东京东数科。2019年，小米集团与京东集团分别是公司第一大客户、第三大客户。

口碑出现下滑

有行业巨头的鼎力相助，不少B端客户也慕名而来。

招股书披露，2017年、2018年，公司新增长的第五大客户北京征诚创新电子商务有限公司、富德生命人寿保险股份有限公司，均为采购礼物作为客户赠品，系临时采购。这种模式同时也加重了赊销情况。

为了顺遂登岸资本市场，趣睡科技特意在2019年降低了B端贩卖。2019年，趣睡科技应收账款从2018年的8676万元减少到3803万元，应收账款在总资产中占比从22%直线降落到8%。

与此同时，公司还向小米集团催收欠款，并弱化双方之间的关联买卖业务。2019年，小米集团为公司孝敬1.47亿元营收，占比26.7%，而在2017年、2018年对小米集团的贩卖依赖度到达40%左右。

但公司却未能在IPO前解决投诉问题。在消费者服务平台黑猫投诉网站上上，不乏对8H产物质量问题的诟病。

以8H床垫为例，消费者提出的问题主要有，趣睡科技所宣传的厚度与现实厚度有差别；其质保限期远低于市场上同类乳胶床垫；部门新床垫存在脱丝、破损等问题；床垫买来一个月之后仍味道刺鼻，消费者因此产生头痛过敏症状。

“公司严酷遵遵法律法例和政策法例的划定。产物进入流通领域后，公司连续跟踪使用情况，如出现质量问题立即向供应商举行反馈并实时举行处置惩罚。公司有完善的售后服务体系，对于出现个体产物质量问题，公司会第一时间相识情况，并实时给予解决方案。偶发产物质量问题与业务外包没有一定接洽。”趣睡科技对此回应称。

《投资者网》查询电商平台数据发明，趣睡科技现实销量似乎与其宣传有收支。招股书先容：“2017-2019年三年，公司年均销量超7万张，乳胶床垫M3在2017-2019年这三年的年均销量近4万张。主要为电商贩卖。”

在8H天猫旗舰店，公司主打的8H床垫月销量约为140个，京东销量最高的8H床垫总销量约为10333个。照此计算，与年销7万张存在较大差距，固然，这只是两个平台的数据，不排除公司另有其他销量更高的渠道。

而趣睡科技表示：“公司招股书披露数据均通过审计核查，故不存在现真相况与招股书数据不相符的情况。”

如果IPO顺遂，趣睡科技笃定公司能给投资者带来长期回报：“未来将继续坚持‘科技提高体验’的产物看法，坚定推行全场景多品类的产物矩阵，连续推进产物创新；整体产物战略方面，公司将在质料创新、结构创新、智能互联三个偏向连续投入，与海表里知名质料科技公司联合研发新质料，与小米、京东、阿里等互联网公司开展物联网应用互助。信赖借助资本市场平台可以或许进一步增强公司的焦点竞争力，以越发优秀的业绩回报投资者。”