蛰伏者总是选择蓄势出击。

6月初，深圳香江控股股份有限公司(600162.SZ，以下简称"香江控股")公告称，旗下子公司近日乐成竞得苏地2020-WG-40号地块的国有建设用地使用权，总成交金额7.93亿元，用地面积3.07万平方米。

而与这一地块配合公然出让的苏州主城区6宗土地，吸引了中海、绿地、复地等大型房企竞拍，香江控股此番脱手可谓相当惊艳。

在外界仍胶葛于去地产化、转型不顺等问题时，香江控股一直根据自己的节奏低调、稳健向前。与一众房企大佬同台竞拍背后，其2019年营收稳步增长、毛利率远高行业平均水平的同时，谋划性现金流净额转正，到达32.80亿元，同比大增凌驾211%。

在保现金流已经成为业界共鸣的大配景下，香江控股颇有"手中有粮、心中不慌"之态，更况且，其地产、商贸流通主业都将要迎来收获期。

现金流大增，业绩企稳

上市逾20年，香江控股作为一家专业从事都会产业发展、商贸流通及家居卖场运营为主的综合性集团，履历过转型和业务调解，业绩正在企稳。

2019年财报显示，香江控股业务收入为49.27亿元，同比增长18.35%。其中，主业务务之一的商品房、商铺及写字楼营收为33.6亿元，毛利率高达52.55%，比行业平均值要高出20-30个百分点。

(香江控股营收能力增强。)

毛利率云云之高，按理说红利能力不容小觑。不外，财报显示，香江控股2019年归母净利润为4.55亿元，下滑11.6%。细究利润表可发明，其业务成本在总营收中的占比凌驾86%。之以是有这么高的比重，是当期利钱用度增长，2019年的利钱用度到达4.47亿元，同比增长18.25%，加大了财政用度占比。

分析发明，利钱支出增长与债务相干。2017年，香江控股从控股股东手中购得森岛宝地、森岛鸿盈和森岛置业三家公司的控股权，收购总价凌驾25亿元。因此，近两年利钱支出增长也不足为怪。

不外值得期待的是，前述三家公司开发的，都是天津宝坻明白镇的锦绣香江花圃系列楼盘。由于项目位于京津新城，有望因京津冀一体化迎来新一轮发作。事实上，这一项目正在迎来收益，其中，森岛鸿盈已累计实现正向利润1.4亿元。

在整体业绩向好的情况下，香江控股正体现出良好的抵御风险的能力。

2019年财报显示，香江控股谋划活动产生的现金流净额为32.8亿元，而2018年为-29.45亿元，同比大增62.25亿元。

(香江控股2019年谋划活动现金流大增。)

在房地产市场发展整体放缓、政策调控趋严的大配景下，降欠债之外，保现金流已经成为各大房企的共鸣。碧桂园、万科等都以正向的净现金流为荣。在本年的业绩公布会上，龙湖集团董事长吴亚军就曾表示，"现金流是'天晴'的时候就要发急，我们在客岁下半年就开始注意现金流"。

有市场人士分析认为，本年房企融资难度连续分化，大型房企融资难度会明显小于中小房企，推动行业整体集中化水平进一步提升。

对香江控股如许体量的企业来说，如果想在房地产市场继续突进，充裕的现金流就显得尤为珍贵。而这也就不难理解，香江控股敢一下子拿出近8亿元拿地。

土储富足，坐享焦点都市圈红利

5月27日，香江控股母公司香江集团拿下广州增城新塘东洲村旧改项目。该村周边是增城花费逾两百亿改造的两个村，四周另有将聚焦高新制造业的环保工业园区。

积极参与都会产业升级项目，香江控股的地产业务早已随势而转。香江控股前董事会秘书王晶曾透露，"地产方面，我们早几年就预见到，行业发展到一定水平后，会由量的发展转向质的发展，以是开始结构转型，好比做科创孵化中心、康养小镇等。"

财报显示，香江控股2019年实现房地产签约贩卖面积约58.56万平方米，相较2018年增长23.32万平方米;2019年实现签约贩卖金额约为63.25亿元，比上一年增长30.72亿元。

房地产贩卖大幅增长背后，香江控股项目结构上风正在凸显。

根据财报，截至2019年底，香江控股持有的土地储备总修建面积约602.46万平方米，土储主要漫衍在天津和广州，两地规划计容修建面积分别占43%和19%，其次是成都和鄂州，占比均在10%以上。这些区域正好笼罩了粤港澳大湾区、京津冀及强二三线都会，归纳综合来说，就是处于国度鼎力大举发展中的焦点都市圈内。

在客岁2月《国度发改委关于培育和发展现代化都市圈的引导意见》出台后，本年的政府事情陈诉提出深入推进新型城镇化，焦点都市圈必将迎来一波发作式发展。中原幸福产业研究院预计，未来10年，中国新增城镇化生齿约莫2/3将继续向都市圈集中。

对香江控股而言，在高质量城镇化发展海潮中，以都会产业发展为导向的前瞻性结构，将使其收获一波都市圈发展红利。

位于天津宝坻区的香江康健小镇，是一个集医、养、旅、居为一体的城级小镇项目，总占地2300余亩，小镇总居住生齿到达70000人，是目前天津以致华北地域范围最大的项目之一。天下工商联住宅商会会长聂梅生曾在观光香江康健小镇之后，歌颂"香江康健小镇的创造价值和开发价值提升了整个华北地域的休闲人居水平"。

在京津冀一体化趋势下，借由高铁效应和京津双城迁移潮带来的刺激，香江康健小镇收楼业主在客岁下半年就已靠近1000户，整体去化率凌驾85%。

与此同时，香江控股在粤港澳大湾区也深度参与都会产业升级及创新，先后打造珠海横琴金融传媒中心、南沙香江国际金融中心自贸区综合体等项目，通过南沙区政府、微软互助，打造独角兽牧场。截至2020年3月31日，香江国际科创中心累计入驻企业152家，渐成人工智能总部集聚区。

(香江集团联合南沙区政府、微软打造独角兽牧场。)

另外值得注意的是，在香江控股另一大业务商贸流通方面，也迎来新的发展机遇。

5月11日，商务部办公厅、中国银联发文，配合制定《支持商贸流通发展促进住民消费事情方案》，强化对商贸流通领域支持力度。而随着地摊经济掀起一波热潮，在天下拥有500万平方米批发市场的香江控股，将会显著受益。2019年，香江控股商贸流通业务营收凌驾10亿元，近三年营收凌驾42亿元。

多项红利加持下，香江控股将继续稳步向前。

来源 北国网

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