在接连数次测验冲击10500元/吨关口，而且在5月21日时刻短打破之后，沪胶多头力气好像现已“力竭”，5月22日沪胶期价大幅跌落，主力合约2009盘中跌幅一度迫临3%，当日收跌2.58%于10190元/吨。到5月25日收盘，2009合约报10240元/吨，较5月21日盘中高点跌落340元/吨。咱们以为，因为缺少新的影响要素打破当时供需双弱的局势，短期内沪胶恐将持续低位振动。

国内产区全面开割再度推延

此前商场遍及估计国内外产区将在五一假日完毕之后全面敞开新一轮割胶，但实践发展并不顺畅。国内云南西双版纳产区受白粉病影响，部分区域长势欠好，开割时刻再度推延，现在估计开割时刻推延至6月后；海南产区尽管现已开割，但全面开割也已推延至5月末，而且已开割区域胶水开释稀疏。而东南亚泰国产区连续开割，但开割初期新胶产出有限。短期来看，全球天胶供应还将持续处于低位。

国内产区割胶时刻通常在4—12月，较东南亚产区割胶时刻更早，而本年6月即将来临，国内产区仍未能敞开全面割胶，这导致本年国内产区割胶时刻较往年更短，而且因为病害影响橡胶树单位产出，本年国内橡胶产出下降几乎是铁板钉钉。

国内轮胎外贸出口暂未康复

进入5月，欧美多国宣告开端重启经济，商场估计跟着各国逐步放松其疫情防控办法，国内轮胎出口通道将从头敞开，但实践情况再一次偏离了商场预期——轮胎外贸出口虽有必定提高，但提高起伏有限。

现在全球新冠肺炎疫情未出现实质性好转，欧美尽管宣告重启经济，但企业出产的重启、终端需求的康复均需求必定时刻，国内轮胎出口短时刻内难以显着回暖，约束了轮胎企业全体开工率的提高。到5月21日当周，国内全钢胎周度开工率为65.35%，较2019年同期下降10.49个百分点；国内半钢胎周度开工率为63.25%，较2019年同期下降9.33个百分点。

总归，橡胶商场全体仍然处于供需双弱局势中，沪胶还将持续低位徜徉。

（作者单位：中信建投期货）

责任编辑：张瑶