昨日是A股2020年交投最清淡的一天，两市成交4906亿元，创出年内新低。不过，以挂面、零食、醋、纸巾为代表的大消费个股仍然在不断创出前史新高。

　　而板块方面，食物饮料和医药板块领涨两市。其间食物板块涨幅超2%，医药板块涨幅也超1%，商场结构性特征十分显着！

　　主力资金流向方面，食物、酿酒板块净流入均超6亿元，远高于其他板块。

　　当关于抱团的右上角种类，组织自己也供认估值贵了。

　　国海证券表明，现在食物饮料全体估值较高，但仍然涨不断的原因有两点：

　　一方面是受宏观经济下行影响，其他许多职业不是很景气，而食物饮料全体添加较为稳健。

　　另一方面国内公募的相对收益考核方法，“羊群”效应也比较显着。

　　下面就这上述两点打开看一下。

　　原因一：成绩稳健添加种类的稀缺性

　　首要当时能够完成盈余稳定添加的企业现已被组织视作“稀缺性”种类。国信证券就表明，因为当时宏观经济的特征是“有耐性无弹性”，所以能保持稳定盈余的龙头公司成为稀缺品。

　　下图显现，曩昔一年涨幅超越50%的种类，其年报成绩增速的中位数为34%，显着强于其他涨幅区间个股的成绩增速。

　　国信证券以为，在经济没有呈现向上拐点、货币政策没有收紧这两大前提下，估计商场的这种特征仍将大概率维系。

　　原因二：基金热销强化公募抱团

　　其次公募因为成绩压力，偏好抱团种类是长时间以来的特征。实际上今年以来基金发行也呈现白热化局势，也强化了此种抱团的趋势。

　　统计数据显现，到5月23日，今年以来建立新基金到达512只，算计发行比例为7390.4亿份，其间包含股票型基金、混合型基金在内的权益基金算计大约发行308只，算计规划到达5131.28亿元，均匀规划超16.6亿元。

　　而后续还有不少明星基金司理发行的权益基金在路上。比方银华基金的刘辉、博时基金的葛晨、南边基金的茅炜和王博、信达澳银的冯明远、大成基金刘旭等。

　　而有商场人士指出，动辄几十亿的新发基金，建仓目标大概率是环绕有成绩稳定性的标的，逃避不确定性，因而食物等大消费种类尽管估值贵，但涨不断也就能够理解了。

高估值难题怎么“破解”？

　　那么面临优质龙头股的高估值难题，咱们终究应该怎么办呢？

　　方法一：用动态眼光看生长

　　有的组织以为要看动态生长，但其实颇有点“讲故事”的滋味。

　　比方国海证券就表明，关于当时食物饮料，咱们以为能够忽视短期公司估值，重视长时间生长空间。

　　又比方前海开源杨德龙也以为，茅台、五粮液这些白龙马估值上来看不廉价了，但这是静态维度，动态来看就不贵了。

　　杨德龙表明，未来5年茅台的产值还要大幅添加，而未来5年M2还会每年都会发，人民币购买力还会下降，那时候或许一瓶茅台就要三四千一瓶，乃至更高。价格和产值都添加，收入或许添加1倍，因为规划效益存在，赢利或许就会添加更多。

　　可是看动态其实也算A股商场的“老套路”了！往往意味着不确定性，也便是以往所说的“故事”，茅台未来5年的故事或能成真，那么其他高价股呢？

　　方法二：等候调整

　　其实还有一种方法，便是等候股价调整，没有只涨不跌的股票。

　　巨丰投顾就表明，近期需求谨防个股的危险，尤其是此前接连高涨的个股，短期要注意筹码松动下的回撤危险。

　　当然回撤之后，仍然是好的买入时机！那么像样的回撤会不会到来呢？

　　天风证券首席经济学家刘煜辉近来表明，在当时这样一个严峻的外部条件冲击下，是不是会重现相似2018年比较消沉的分母状况(危险偏好下降)，商场逐步累积和添加负向的心情，到某个时点忽然呈现急速下坠，我觉得我们仍是要忧虑这样一个危险。

　　刘煜辉表明，后边基本上仍是环绕着消费(偏重于在柴米油盐等必选消费)、医药、农业、泛军工(包含硬核科技、要害科技攻关的新式举国体制)这几个方向，或许发生阶段性调整，但在滞胀时钟下，资金不太或许体系性地转移到其他方向。

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（文章来历：东方财富研究中心）