截止5月20日上午，5月WTI原油涨幅67.6%，PTA期货涨幅9.4%，反弹行情在半信半疑中成长。

　　中宇资讯安光统计截止5月20日，5月PTA产业链理论月均盈亏为PX-416元/吨、PTA+202元/吨、涤纶短纤+490元/吨、涤丝POY+53元/吨、涤丝FDY+181元/吨、涤丝DTY+309元/吨。产业链利润整体集中在涤纶短纤与涤丝DTY之上，PTA与涤丝FDY利润尚可。

　　随着欧美局部复工复市，市场对全球经济复苏的预期增强，主要产油国维持减产挺市且欧美成品油需求回升降低了原油过剩的压力，5月原油期货多头资金占据上风，短期原油期货可能继续反弹，直接提振国内化工市场尤其是PTA期货。目前原油属于超跌反弹的阶段，市场已经透支了疫情好转后经济复市的预期，但实际上全球疫情仍处于峰值状态，5月下旬全球日均新增确诊人数仍在8-10万人左右，且欧美复工复市的整体配套产业链恢复需要时间，所以短期内不应对原油价格寄予过高的反弹预期。

　　目前国内PX开工负荷在80%以上，亚洲PX供应充足，PX市场缺乏炒涨题材，短期只能跟随原油震荡，中宇资讯推测PX维持生产亏损，难以扭亏为盈。PTA虽社会库存连创新高，但汉邦290万吨/年PTA装置全部停车且后期逸盛海南210万吨/年PTA装置计划检修，6月PTA将结束连续数月供大于求的窘境，PTA库存将停止再创新高，利于PTA维持目前的高加工费。中宇资讯安光推测6月涤纶产品的加工费可能微幅上升，但不会大幅挤压PTA的加工利润。寄希望欧美经济复市过程中对我国纺织服装品订单的恢复，利好涤纶产品需求，支撑涤纶产品市价及利润，但5月下旬我国纺织行业对欧美的出口订单尚未有实质改善，整个需求恢复可能需要1-2月的过渡期

　　2020年4月16-28日国际纺织品制造商联盟(ITMF)于针对其会员、所属企业和协会进行第三次调查，调研显示全球纺织品订单量较2019年下滑41%。原油超跌反弹，短期成本支撑下PTA产业链市价普涨，但中期终端纺织市场需求恢复的程度将决定PTA产业链行情反弹的高度。

（文章来源：中宇资讯）